Неблагоприятная экономическая ситуация выступает в качестве фактора риска для российских "телекомов"

Согласно данным Московской биржи на 25 апреля 2016 г., прирост отраслевого индекса Телекоммуникаций с начала года составил 10.75%. Прирост рублевого индекса ММВБ за тот же период составил 11.02%. Таким образом, российский индекс Телекоммуникаций растет почти вровень с локальным рынком. Поэтому едва ли стоит говорить о том, что указанный индекс в настоящее время имеет какие-либо специфические стимулы или факторы для движения, отличные от общих рыночных тенденций.

С учетом того, что с начала года индекс телекоммуникаций повторяет динамику рублевого индекса ММВБ, мы ожидаем, что он в целом будет продолжать следовать за локальным рынком в течение нескольких ближайших месяцев. Некоторым фактором риска для российских телекоммуникационных компаний представляется неблагоприятная экономическая ситуация в России, которая осложняет перспективы компаний, ориентированных на внутренний спрос. Добавим, что отдельные бумаги могут продемонстрировать достаточно резкие движения, связанные с предстоящим закрытием реестров акционеров, которые будут иметь право на получение годовых дивидендов. Впрочем, влияние сезонного "дивидендного" фактора относится ко всему российскому рынку.

В базе расчета отраслевого индекса Телекоммуникаций основной вес имеют акции компаний МТС, "Ростелеком", "МегаФон". Оставим без внимания бумаги ПАО МГТС и ПАО "Центральный Телеграф" по причине их низкой ликвидности и ничтожного веса в указанном индексе. Динамика изменения курсовой стоимости "тяжеловесов" с начала года представлена в таблице:

Наименование

Изменения с конца 2015 г.

до 25 апреля 2016 г., %

МТС

+22,43

"МегаФон"

-15,53

"Ростелеком"-ао

+8,90

"Ростелеком"-ап

+3,98

Как мы видим, динамика отдельных акций внутри телекоммуникационного сектора достаточно неоднородна. Вместе с тем, состоявшееся движение большинства указанных акций не носит масштабного характера. Она вполне укладывается в рамки среднесрочной волатильности.

Наиболее заметное движение состоялось в бумагах МТС. Оно обусловлено недавним улучшением дивидендной политики эмитента. По итогам 2015 г. совет директоров МТС рекомендовал выплату дивидендов в размере 14.01 руб. на акцию. В последующие годы новая дивидендная политика предполагает выплаты в размере не менее 20 руб. на бумагу. Более того, целевые выплаты в последующие годы обозначены на уровне 25-26 руб. на акцию.

Депозитарные расписки российских телекоммуникационных компаний торгуются в иностранной валюте. Поэтому их динамика несколько отличается от изменения стоимости базовой акции, номинированной в рублях. Изменение их стоимости депозитарных расписок с начала года представлено в таблице:

Наименование компании /

тикер АДР/ГДР

Изменения с конца 2015 г.

до 25 апреля 2016 г., %

МТС / MBT

+44,8

"ВымпелКом" / VIP

+12,4

"МегаФон" / MFON

-6,3

"Ростелеком" / ROSyg.L

+20.4

Как мы видим, движение депозитарных расписок в целом соответствует изменению стоимости базовых акций, с некоторой поправкой на среднесрочное укрепление курса рубля по отношению к основным иностранным валютам. По-видимому, до конца второго квартала мы увидим дивидендные покупки и последующий дивидендный разрыв в указанных депозитарных расписках.

Источник: http://www.finam.ru/analysis/marketnews/neblagopriyatnaya-ekonomicheskaya-situaciya-vystupaet-v-kachestve-faktora-riska-dlya-rossiiyskix-telekom-20160428-17550/

Добавлено 29 апреля 2016

Понравилась новость? Поделись ей с друзьями







-->